SEC-ის კრიპტოწესები: ბაზრის მხარდაჭერა და სამართლებრივი კითხვები
SEC-ის მიერ შეთავაზებულ კრიპტორეგულაციებზე საჯარო განხილვა სრულდება — უწყებამ 60 დღეში დაახლოებით 140 გამოხმაურება მიიღო. ინიციატივას ბაზრის მონაწილეთა ნაწილი მხარს უჭერს, თუმცა იურისტები წესების სამართლებრივ მდგრადობაზე მიუთითებენ.
აშშ-ის ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟების კომისია (SEC) კრიპტოაქტივების რეგულირების საკუთარი ინიციატივის წინ წაწევას გეგმავს მას შემდეგ, რაც კონგრესმა შესაბამისი საკანონმდებლო ჩარჩო ვერ დაამტკიცა. საუბარია კანონმდებლობაზე, რომელსაც კრიპტოვალუტების ზედამხედველობის წესები როგორც SEC-ისთვის, ისე სხვა სახელმწიფო უწყებებისთვის უნდა განესაზღვრა. Cointelegraph-ის 2026 წლის 19 ოქტომბრის ცნობით, კომისიის მიერ აგვისტოში შეთავაზებულ წესებზე, სახელწოდებით „Regulation Crypto Assets“, საჯარო კომენტარების მიღება სამშაბათს დასრულდება. ეს ეტაპი დაინტერესებულ მხარეებს საშუალებას აძლევს, მარეგულირებელს საკუთარი პოზიციები და შესწორებების წინადადებები წარუდგინონ.
SEC-ის განმარტებით, ინიციატივის მიზანია კრიპტოაქტივებთან დაკავშირებული გარკვეული საინვესტიციო კონტრაქტებისთვის მკაფიო და მათ სპეციფიკაზე მორგებული ჩარჩოს შექმნა. საჯარო განხილვის 60-დღიან პერიოდში უწყებამ ინტერესთა ჯგუფებისა და კერძო პირებისგან დაახლოებით 140 გამოხმაურება შეაგროვა. კომენტარები ეხებოდა როგორც წესების საერთო მიმართულებას, ისე კონკრეტულ მარეგულირებელ პირობებს. შეთავაზებული პაკეტი კრიპტოაქტივებთან დაკავშირებული ურთიერთობების ნაწილის მოწესრიგებას ემსახურება და არა კონგრესში განსახილველი ფართო საკანონმდებლო ჩარჩოს დამტკიცებას.
განხილვის ერთ-ერთი მნიშვნელოვანი საკითხია ე.წ. უსაფრთხო ნავსაყუდლის მექანიზმი — გამონაკლისი რეჟიმი, რომელიც ტოკენების გამოშვებასთან დაკავშირებულ გარკვეულ შემთხვევებს საინვესტიციო კონტრაქტად კლასიფიცირებისგან დაიცავდა. პაკეტი ასევე ითვალისწინებს გამონაკლისებს კომპანიებისთვის, რომლებიც შეთავაზებებს განსაზღვრულ მოცულობამდე განახორციელებენ. Cointelegraph-ის ტექსტში ამ მოცულობის კონკრეტული ზღვარი მითითებული არ არის. შესაბამისად, ინიციატივის შეფასებისას ყურადღების ცენტრშია თავად გამონაკლისების პრინციპი და ის, თუ როგორ უნდა განისაზღვროს მათი გამოყენების პირობები კრიპტოაქტივების ბაზარზე.
ინფორმაციის გამჟღავნების მოთხოვნებში შემოთავაზებულ ცვლილებებს ძირითადად მხარი დაუჭირა MiCA Crypto Alliance-მა. ეს გაერთიანება შეიქმნა იმ ორგანიზაციების დასახმარებლად, რომლებიც ევროკავშირის კრიპტოაქტივების მარეგულირებელი ჩარჩოს, Markets in Crypto-Assets-ის (MiCA), დანერგვაზე მუშაობენ. მხარდაჭერასთან ერთად ალიანსმა კონკრეტული შესწორებებიც შესთავაზა SEC-ს: მისი შეფასებით, უკეთ უნდა განიმარტოს კრიპტოაქტივებისთვის დამახასიათებელი ცნებები, მონაცემთა სტრუქტურები და ინფორმაციის გამჟღავნებასთან დაკავშირებული მოთხოვნები. ამგვარად, გაერთიანების პოზიცია ინიციატივის ზოგად მოწონებასა და ტექნიკური დეტალების დაზუსტების მოთხოვნას აერთიანებს.
მხარდამჭერებს შორისაა SkyBridge Capital-ის დამფუძნებელი Anthony Scaramucci-ც. მისი შეფასებით, ციფრული აქტივების რეგულირების შეთავაზებული წესები მათი გამოყენების ბუნებრივ გავრცელებას პასუხობს და კომისიის სათანადო როლთან დაბრუნებას წარმოადგენს. ამ პოზიციის დაფიქსირებისას Scaramucci-ს არ უხსენებია კონგრესის უმოქმედობა Digital Asset Market Clarity-ის, ანუ CLARITY Act-ის, მიმართ. საჯარო განხილვაში მონაწილეთა შორის ექვსმა პირმა კომენტარი ანონიმურად წარადგინა. გამოხმაურებების მნიშვნელოვან ნაწილში SEC-ის ძალისხმევა დადებითად იყო შეფასებული ან შემდგომი დისკუსიისთვის მზადყოფნა გამოიხატებოდა.
მიუხედავად მხარდაჭერისა, ზოგი იურისტი ინიციატივის სამართლებრივ მდგრადობას ეჭვქვეშ აყენებს: მათი შეფასებით, მარეგულირებლის მიერ მიღებული წესების გაუქმება შესაძლოა უფრო მარტივი იყოს, ვიდრე კონგრესის მიერ მიღებული კანონისა. ამას ემატება ინსტიტუციური საკითხიც — როგორც SEC-ში, ისე კრიპტოინდუსტრიის ცალკეულ მიმართულებებზე პასუხისმგებელ სასაქონლო ფიუჩერსებით ვაჭრობის კომისიაში (CFTC), ხელმძღვანელობის დონეზე პოზიციები კვლავ სრულად არ არის დაკომპლექტებული. ამ ფონზე საჯარო განხილვის დასრულება რეგულირების პროცესის მნიშვნელოვანი ეტაპია, თუმცა თავისთავად არც წესების საბოლოო მიღებას ნიშნავს და არც საკანონმდებლო ჩარჩოს გარშემო არსებული გაურკვევლობის დასრულებას.